A cota de exportação de ureia da China em 2026, de 3,3 milhões de toneladas, está aproximadamente 1,7 milhão de toneladas abaixo dos embarques reais de aproximadamente 5 milhões de toneladas em 2025, uma retirada pré-comprometida do mercado global de nitrogênio que está remodelando a dinâmica de preços no quarto trimestre. Pequim opera um sistema-de dupla alavanca: limites de volume combinados com preços mínimos FOB definidos entre US$ 430 e US$ 440 por tonelada para a maioria dos destinos, com um piso mais alto de US$ 500 por tonelada para cargas-com destino à Índia.
O mecanismo de quotas de exportação de ureia da China dá às autoridades um controlo efectivo sobre a quantidade de ureia que chega aos mercados mundiais e o preço a que é comercializada. A ureia granular pequena do Sudeste Asiático está atualmente em aproximadamente US$ 412,50 por tonelada CFR, perto do preço médio de exportação chinês em 2025 de US$ 410 por tonelada -, sugerindo que o piso já é vinculativo para alguns fluxos comerciais.
As agências estatais de compras da Índia continuam a realizar concursos com excesso de inscrições. A licitação da NFL em meados de{4}}2026 atraiu propostas para mais de 6 milhões de toneladas contra uma meta de 1,7 milhão, e uma licitação RCF de acompanhamento para mais 1,7 milhão de toneladas foi aberta no final de julho. A próxima ronda de compras da Índia, prevista para finais de Setembro, poderá testar ainda mais a quantidade de oferta que a China está disposta a libertar da sua quota mais restrita.
Os produtores ocidentais de nitrogênio, incluindo CF Industries e Nutrien, se beneficiam do preço mínimo-estabelecido pela China, já que qualquer aumento sustentado no valor de referência global da ureia flui para seus próprios preços realizados, independentemente da origem da produção. A convergência de uma quota chinesa estruturalmente mais restrita e a dependência de importações da Índia, pelo menos até ao ano fiscal de 2030, significa que a tensão subjacente nos mercados de azoto não será auto{3}}corrigida em breve.
Três catalisadores merecem atenção no quarto trimestre: quanto da cota de 2026 é realmente enviada durante o período de junho a agosto, o que indicará se a China está antecipando-ou se está retendo; novos concursos indianos, previstos para finais de Setembro, que confirmariam que a procura não está a diminuir; e a trajetória dos preços do gás natural na Europa durante o inverno, que define os custos de produção de amoníaco para a produção de azoto do continente.
Fonte: Alerta de Descoberta
