ANCARA, TURQUIA - 17 DE JUNHO: Um infográfico intitulado "Estreito de Ormuz" criado em Ancara, Turquia, em 17 de junho de 2025. Conecta a produção de petróleo e GNL no Oriente Médio aos mercados globais através do Mar Arábico e do Oceano Índico. (Foto de Murat Usubali/Anadolu via Getty Images)
Na sequência dos ataques dos EUA e de Israel às infra-estruturas militares iranianas, a imprensa financeira concentrou-se reflexivamente no petróleo. O tráfego de navios-tanque, o petróleo Brent e o risco de preços de três{3}}dígitos dominam a discussão.
Mas o petróleo não é a única commodity que representa um sério risco-de longo prazo.
Outra vulnerabilidade profunda passa pelo gás natural-e daí pelos fertilizantes de nitrogênio. Se o transporte comercial através do Estreito de Ormuz fosse significativamente restringido, o impacto estender-se-ia para além dos mercados de combustíveis. Atingiria diretamente a produção global de alimentos.
Isto porque a região do Golfo não é apenas um grande exportador de energia. É um dos fornecedores mais importantes do mundo de fertilizantes nitrogenados-a base dos rendimentos agrícolas modernos.
A energia por trás do sistema alimentar
O fertilizante nitrogenado começa com gás natural. Através do processo Haber{1}}Bosch, o metano é convertido em amônia, que é então transformada em ureia e outros produtos de nitrogênio. Em termos práticos, o fertilizante nitrogenado é o gás natural transformado em alimento vegetal.
Aproximadamente metade da produção global de alimentos depende do nitrogênio sintético. Sem isso, o rendimento das colheitas diminuiria drasticamente.
Globalmente, cerca de 180 milhões de toneladas métricas de fertilizantes nitrogenados são consumidas a cada ano (medidas em termos de nutrientes). Desse total, cerca de 55 a 60 milhões de toneladas métricas de ureia passam anualmente pelo comércio marítimo internacional. O Oriente Médio responde por aproximadamente 40% a 50% desse volume negociado.
E quase todas essas exportações devem transitar pelo Estreito de Ormuz.
Em outras palavras, perto de um-quarto dos fertilizantes de nitrogênio comercializados globalmente-e uma parcela significativa da produção global total de nitrogênio-passa por esse único ponto de estrangulamento marítimo que agora está ameaçado pela guerra.
O petróleo pode ser a artéria da economia global. O fertilizante nitrogenado é fundamental para a cadeia alimentar global.
Uma base de exportação altamente concentrada
A escala de produção agrupada por trás do Hormuz é significativa:
- O Qatar exporta anualmente cerca de 5,5 a 6 milhões de toneladas métricas de ureia e amónia do seu complexo QAFCO.
- O Irão exporta cerca de 5 milhões de toneladas métricas de ureia por ano, representando cerca de 10% do comércio global.
- A Arábia Saudita contribui anualmente com aproximadamente 4 a 5 milhões de toneladas métricas através da SABIC e produtores relacionados.
- Omã e os Emirados Árabes Unidos somam vários milhões de toneladas métricas combinadas.
Coletivamente, mais de 15 milhões de toneladas métricas de capacidade de exportação anual ficam no Golfo. Se você ampliar a lente para incluir amônia e produtos de nitrogênio relacionados, a exposição aumentará ainda mais.
Ao contrário do petróleo, os mercados de fertilizantes carecem de uma margem estratégica significativa. Os Estados Unidos mantêm uma Reserva Estratégica de Petróleo com centenas de milhões de barris de petróleo bruto. Não há reservas equivalentes de fertilizantes nitrogenados prontas para compensar uma interrupção prolongada.
O comércio de fertilizantes opera em grande parte de forma just-in-time. Os picos sazonais de procura alinham-se com os ciclos de plantação e os inventários não são constituídos para absorver grandes choques geopolíticos.
Por que o tempo amplifica o risco
A agricultura é governada pela biologia e pelo clima.
No Hemisfério Norte, a aquisição de fertilizantes acelera antes do plantio na primavera. Se os envios atrasarem durante esse período, os agricultores enfrentarão escolhas difíceis: reduzir as taxas de aplicação de azoto, mudar de cultura ou aceitar custos mais elevados.
A menor aplicação de nitrogênio geralmente se traduz em rendimentos mais baixos. Mesmo reduções modestas nas taxas de aplicação podem reduzir a produção de milho, trigo e arroz-os alimentos básicos que sustentam a oferta global de calorias.
O mundo viu uma versão desta dinâmica em 2022, após a invasão da Ucrânia pela Rússia. Os preços dos fertilizantes dispararam e os agricultores de diversas regiões reduziram a utilização em resposta. Os rendimentos revelaram-se resilientes em algumas áreas, mas o episódio sublinhou quão sensíveis são os sistemas alimentares à disponibilidade e aos preços dos fertilizantes.
Substituir 10 a 20 milhões de toneladas métricas de capacidade de exportação anual do Golfo não seria simples. Novas fábricas de amônia levam anos para serem licenciadas e construídas. As instalações existentes fora da região normalmente operam perto de sua capacidade. O fornecimento incremental não pode simplesmente ser ativado no meio da estação de plantio.
A exposição global é profunda
A dependência do azoto do Golfo é generalizada.
A Índia depende muito do GNL importado,-grande parte dele do Catar-para abastecer sua produção doméstica de ureia. Se os fluxos de gás forem interrompidos, a produção indiana de fertilizantes diminuirá à medida que os ciclos de plantação se aproximam.
O Brasil, um dos maiores exportadores agrícolas do mundo, importa volumes substanciais de uréia do Oriente Médio. A produção de soja e milho em regiões como Mato Grosso depende de entregas consistentes de fertilizantes. Qualquer perturbação sustentada iria rapidamente apertar os equilíbrios mundiais de cereais.
Os Estados Unidos são um grande produtor de fertilizantes, mas não estão isolados. Uma parcela significativa das importações de ureia dos EUA transita por Hormuz. Os produtores nacionais não podem adicionar rapidamente milhões de toneladas métricas de novos fornecimentos para substituir as importações interrompidas.
Esta não é uma questão de abastecimento regional. É uma vulnerabilidade estrutural incorporada no sistema agrícola global.
O canal de transmissão esquecido
Os picos dos preços do petróleo são imediatos e visíveis. Os preços da gasolina ajustam-se em tempo real e os mercados financeiros respondem em minutos.
As interrupções no uso de fertilizantes ocorrem em um cronograma mais lento, mas potencialmente mais consequente. A disponibilidade reduzida de nitrogênio hoje pode se traduzir em rendimentos agrícolas mais baixos meses depois. Isso eventualmente se reflete em estoques mais reduzidos, custos mais elevados de ração e preços elevados dos alimentos.
A agricultura moderna é fundamentalmente um sistema de conversão de energia: o gás natural transforma-se em amoníaco; a amônia torna-se fertilizante de nitrogênio; fertilizante se transforma em calorias.
Se o Estreito de Ormuz enfrentar perturbações sustentadas, o preço mais importante a monitorizar poderá não ser o do petróleo Brent. Podem ser benchmarks de ureia e fluxos de exportação de amônia.
A segurança energética e a segurança alimentar estão interligadas. Quando um único ponto de estrangulamento gere uma grande fracção do comércio de petróleo e de fertilizantes azotados, as implicações vão muito além do mercado de combustíveis.
As manchetes podem centrar-se nos petroleiros e nos preços do petróleo. A história mais duradoura poderia desenrolar-se no abastecimento de alimentos.
